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We argue that the ex-ante process of information acquisition may affect the strategies used to create syndicates. For large loans, the restrictions on lending impose a natural reason for syndication. We study medium-sized loans instead, where there is some room for competition since each financial institution has the ability to take the loan in full by itself. In this case, syndication would be the optimal choice only if their screening costs are similar.
Otherwise, lenders would be compelled to compete, since a lower screening cost can create a comparative advantage in interest rates. We consider a model of bargaining by concessions where agents can terminate negotiations by accepting the settlement of an arbitrator. The impact of pragmatic arbitrators—that enforce concessions that precede their appointment—is compared with that of arbitrators that act on principle—ignoring prior concessions. We show that while the impact of arbitration always depends on how costly that intervention is relative to direct negotiation, the range of scenarios for which it has an impact, and the precise effect of such impact, does change depending on the behavior— pragmatic or on principle—of the arbitrator.
Moreover the requirement of mutual consent to appoint the arbitrator matters only when he is pragmatic. Efficiency and equilibrium are not aligned since agents sometimes reach negotiated agreements when an arbitrated settlement is more efficient and vice versa. What system of arbitration has the best performance depends on the arbitration and negotiation costs, and each can be optimal for plausible environments. This paper analyzes a War of Attrition where players enjoy private information about their outside opportunities.
The main message is that uncertainty about the possibility that the opponent opts out increases the equilibrium probability of concession. In many modern production systems the human operator is faced with problems when it comes to interacting with the production system using the control system. One reason for this is that the control systems are mainly designed with respect to production, without taking into account how an operator is supposed to interact with it.
This article presents a control system where the goal is to increase flexibility and reusability of production equipment and program modules. Apart from this, the control system is also suitable for human operator interaction. To make it easier for an operator to interact with the control system, the operator activities vis-a-vis the control system have been divided into so called control levels.
One of the six predefined control levels is described more in detail to illustrate how production can be manipulated with the help of a control system at this level.
The communication with the control system is accomplished with the help of a graphical tool that interacts with a relational database. Conocer mujeres solteras el cuervo villajoyosa conocer chicos ella tiene novio y me busca granada quiero conocer gente. Lil busca que significa velez rubio mujer soltera compaia busca mensajes de buen lunes mujer soltera de ledaña.
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